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阿里上市时点选择迫于对赌协议等因素资讯中

2018-11-06 10:00:04

阿里上市 时点选择迫于“对赌协议”等因素资讯中心

消息:5月7日,阿里巴巴集团周二盘后(北京时间5月7日凌晨四点左右)向美国证券交易委员会(SEC)提交了招股说明书(IPO)。招股书显示,阿里巴巴集团计划通过IPO交易筹集10亿美元资金,拟在纽约证券交易所或纳斯达克全球市场挂牌。

阿里巴巴在招股书中注明融资规模为10亿美元,分析认为这很可能只是为计算注册费(registration fee)而得出的一个数字。此前市场预估阿里融资规模为150亿美元到200亿美元。但阿里巴巴在本次招股书尚未披露发行股本等具体细节,因此实际的融资额尚不能确定。

相关市场份额数据

B2B市场:据中国电子商务研究中心()监测数据显示,2013年B2B电子商务服务商营收份额中,阿里巴巴排名首位,市场份额为44.5%,市场份额较2012年的45%有所下降。

B2B市场中接下来的排名分别为:上海钢联(我的钢铁)、环球资源、慧聪、焦点科技(中国制造)、环球市场、盛生意宝分别位列二~七位,分别占比:10.6%、7.1%、3.6%、2.4%、1.7%、1.3%。

B2C市场:据中国电子商务研究中心()监测数据显示,2013年中国B2C络零售市场(包括平台式与自主销售式),的依旧是天猫商城,占50.1%,2012年天猫占比为52.1%,下降2%;京东名列第二,占据22.4%;位于第三位的是苏宁易购达到4.9%;后续位排名依次为:腾讯电商(3.1%)、亚马逊中国(2.7%)、1号店(2.6%)、唯品会(2.3%)、当当(1.4%)、国美(0.4%)、凡客诚品(0.2%)。

C2C市场:据中国电子商务研究中心()监测数据显示,2013年中国C2C市场中,淘宝集市地位依旧稳固,截至到2013年12月淘宝占全部的96.5%。拍拍占3.4%,易趣占0.1%。

主要财报数据

营收:404.73亿元。2013年季度阿里集团营收。以阿里财年(从当年4月1日至次年3月31日)计算,财年营收分别为66.7亿元、119.03亿元、200.35亿元及345.17亿元。

营收增幅:%。2013年阿里营收每个季度营收分别为86.74亿元、107.78亿元、109.5亿元,187.45亿元,同比增幅分别为71%、61%、51%及66%。

净利润:177.42亿元。2013年季度阿里净利润。以阿里财年(从当年4月1日至次年3月31日)计算,财年净利润分别为亏损5.03亿元、16.08亿元、46.65亿元及86.49亿元。

融资额:10亿美元。融资额低于外界预期,不过华尔街分析师认为,这只是名义上的数字,一旦定价肯定会提高,预计筹资额在亿美元。

毛利率:70%左右。阿里本身并不直接售卖商品,也没有库存,2009年以来毛利率一直在70%上下浮动,66%,78%。

支付宝交易额:5190亿美元。支付宝2013年交易总额,2013年来自天猫、淘宝及聚划算的交易额占支付宝总额的37.6%。光棍节当天,通过支付宝的成交额为58亿美元。

移动端交易额:370亿美元(2320亿元)。2013年移动端商品交易额,移动端2013年占平台总交易比重为15%,2013年第四季度达到19.7%。

对此中国电子商务研究中心分析师从阿里巴巴集团自身、行业层面及用户层面以及进行分析:

(一)阿里集团自身

中国电子商务研究中心主任、研究员曹磊认为:

一、阿里上市时点选择迫于 对赌协议 等因素影响。主要原因有:一是国际化战略的需要,上市有利于公司在资本市场及国际市场享有更好的知名度,对阿里巴巴未来国际化战略的发展起到推动作用。二是对赌协议,对赌协议,根据阿里巴巴与雅虎2012年达成的协议,阿里巴巴有权在IPO之际回购雅虎持有股份的二分之一,但是回购的前提是阿里巴巴需要在2015年12月之前完成上市。此次上市也是为了完成对赌协议,回购股权。

二、选择赴美上市看着美国资本市场盘子大等因素。赴美上市一方面是是看重美国市场盘面大的 硬实力 ,企业选择上市考虑的不仅是经济利益,也包括如何增强自身的竞争实力和拓展未来市场。二是阿里巴巴赴港上市遇阻。选择在美国上市一事,应该说是无奈之举,与其 同股不同权 的合伙人制度有关。美国虽然允许A/B股,香港市场不允许。

三、加速生态圈建设,促进美国业务发展。上市对阿里国内业务来说,将加剧行业的竞争,百度、阿里、腾讯三家的竞争将更加激烈,也加速阿里生态圈的建设。对其国外业务来说,上市有利于阿里在海外知名度的提升,进一步促进了美国业务的发展。早在2010年,阿里就收购了两家美国电商公司,分别为Vendio和Auctiva,借此跟亚马逊等展开竞争。

(二)电商行业层面

中国电子商务研究中心主任、研究员曹磊认为,行业竞争将现 挤出效应 ,用户争夺战成常态。对行业来说,依据互联领域的 丛林法则 ,阿里上市将使行业竞争更加激烈,竞争对手之间的品牌资源争夺战、价格战或许会在日后成为常态。 大鱼吃小鱼 的收并购将日渐普遍,今年京东和聚美优品先后提交上市申请,都为了抢占上市先机。

中国电子商务研究中心络零售部主任莫岱青认为,竞争对手争先提交IPO招股书,阿里受到挑战。今年自年初以来在美国上市的中资企业数量不断增多,达30多例,创下新高。其中受到关注的有聚美优品、京东等。虽然阿里在零售业方面具有一定的优势,但是竞争对手的抢先也给其造成压力,为进一步提升自己,获取更多资源,阿里也在此时选择递交招股书,正所谓 先到先得,笑到的才是胜利者 。

假冒伪劣商品或是定时炸弹,需要予以重视。淘宝假冒伪劣商品一直存在。为了准备美国上市,阿里巴巴已经在清查下架假冒商品,并作出一些调整。但这个依然还会是阿里巴巴欲上市的一个 定时炸弹 ,需要予以重视。

(三)用户层面

莫岱青指出。零售业务的扩大吸引更多用户走向线上。中国络购物渗透率相对较低。 据中国电子商务研究中心()监测数据显示,截止到2013年12月,中国购的用户规模达3.12亿人,同比增长26.3%,未来将不断扩大。

消费者络购物的商品种类及服务种类都在不断扩大,因此将进一步提升和移动端等各方面活跃度。目前阿里零售业务不断扩张:B2C、C2C、团购、O2O、移动电商等都有涉及。这势必将吸引更多消费者走向线上,消费者在电商方面的消费也会随着各项服务的扩大而增长。

(四)面临主要挑战

中国电子商务研究中心高级分析师张周平认为,一是或将美国投资者面临集体诉讼风险。作为发达和成熟的资本市场,美国上市,公司要接受更严格的法律环境,甚至可以说,针对上市公司的诉讼,在美国已经形成一个成熟的产业链,背后捆绑着做空机构、律所、股民的多方利益。但是,集体诉讼的风险其实对于很多企业来说,都是存在的。淘宝上百万卖家,假货很多,很容易被人揪着打。

二是未来业务发展面临政策风险。中国庞大的市场令美国互联公司垂涎已久但又大多败走麦城。投资者想知道,中国互联市场的政治因素在帮助中国公司赶走美国竞争对手的同时,又能在大多程度上影响中国公司的赚钱能力。在前不久,当支付宝电子信用卡业务刚刚落地不久,受制于央行在电子信用卡业务方面的法规,不得不暂停。未来,阿里将会面对中国监管机构的管制,比如金融业、电信业、媒体等 。

( 向南)

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